公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
公司负责人樊彬、主管会计工作负责人上官云明及会计机构负责人(会计主管人员)李旭杰声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
一、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、公司会计机构负责人签名并盖章的财务报表。
二、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。
一类在吸收一定波长能量产生自由基、阳离子等从而引发单体聚合、交联、固化的 化合物
也称增敏剂，用于提高光引发剂的光引发活性。常用于阳离子型光引发剂的搭配使 用
化学组分中含有磷的阻燃剂。燃烧中生成的偏磷酸聚合后覆盖于塑料表面，起到隔 绝氧和可燃物的作用，进而达到阻燃效果
在紫外线照射下，利用不一样波长和能量的紫外光使油墨连接料中的单体聚合成聚合 物，使油墨成膜和干燥的油墨
光学零件胶合用胶，是一种与光学零件的光学性能相近,并具有优良粘接性能的高 分子物质。通常指用于胶结透明光学元件（如镜头等）的特种胶粘剂
是一种高含硫双环硫型高折射率单体，多用于VR/AR光学镜片、光波导、光学封 装材料
是一种含二硫键双环硫型单体，分子富含硫原子，多用于AR/VR光波导、光学镜
是一类以硫醚为原料制备的阳离子光引发剂，可引发环氧类单体阳离子聚合、不受 氧阻聚的离子型光产酸剂
以亚砜结构为母核的阳离子光引发剂，受紫外光激发后分解产生超强酸，可引发环 氧、乙烯基醚发生阳离子开环聚合，多用于电子封装UV固化体系
有机膦氧化物，是三苯基膦应用过程产生的大宗工业副产，可作为原料制备阻燃 剂、光引发剂等高的附加价值磷化学品
是一种高磷含量、带P–H活性基团的反应型有机磷阻燃中间体，可用于开发环氧 树脂用反应型无卤阻燃剂、含磷固化剂、含磷环氧单体，以及电子级阻燃树脂体系
一种无卤含磷反应型阻燃剂，适用于覆铜板、环氧树脂等电子高分子材料阻燃改性
是一种高耐热磷系添加型无卤阻燃剂，具备高熔点、优异介电性能，多用于高阶覆 铜板、FCCL等电子高分子材料阻燃改性
公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化?适用?不适用
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用?不适用
公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。
2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用?不适用
公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。
将《公开发行证券的公司信息公开披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益
公司不存在将《公开发行证券的公司信息公开披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为
第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主体业务注：上图系列新产品包括公司研发储备的项目。 公司长期致力于含硫有机中间体化合物的研发、生产与销售，产品主要应用于医药、农药、染料及 电子化学品等领域。基于在该领域及下游的持续深耕，形成了以907为代表的光引发剂系列产品。公司 以巯基化合物为基础平台物，依托全产业链的协同优势，已发展成为全球光引发剂和巯基化合物的主要生产供应商之一。光引发剂属于辐射固化行业，中间体产品广泛用于医药、农药、染料等领域。近年来， 公司开始以含磷阻燃剂为突破口，向含磷精细化学品领域进行战略拓展。 （一）辐射固化行业 光固化技术作为一种高效、节能、环保、优质、适应性强的材料表面处理与加工技术，可使产品在 远高于传统涂料的固化速率下迅速固化、着色，并形成高强度保护膜。这一特性使其成为诸多高新技术 制造业的关键支撑，尤其在半导体、显示和通信等领域中，辐射固化技术正发挥着日益重要的作用。随 着技术进步与政策支持，其下游应用前景持续拓展。同时，辐射固化行业正呈现系统化、规模化发展态 势，迭代速度逐步提升。据中国感光学会辐射固化专业委员会统计，我国已成为全球主要的光引发剂生 产与出口国。近年来受消费电子与AI的景气周期影响，叠加未来技术革新，将进一步激发光引发剂需 求量，辐射固化行业整体将呈现乐观态势。注：以上数据来自中国感光学会辐射固化专业委员会
公司生产的光引发剂系辐射固化技术中的紫外光固化产品（包括UV油墨、UV涂料、UV胶粘剂、光刻胶等）的关键配方成分。随着全球环境保护问题的持续增强，辐射固化技术的应用领域正在加速拓展。该技术具有高效性（highefficiency）、经济性（Economic）、环境友好性（Environmentfriendly）、广泛的适用性（Enability）以及节能性（EnergySaving）等显著特点，能够部分替代含传统高挥发性有机化合物（VOC）的溶剂型涂料、油墨和胶粘剂。目前，高VOC排放的溶剂型油墨和涂料已受到国家的严格监管，未来将逐步退出市场。尽管水性油墨和涂料可以在一定程度上替代溶剂型产品，但其存在能耗较高、废水和废渣量大以及后续环保处理成本较高等局限。相比之下，辐射固化技术在各项性能指标上均展现出显著优势。目前，辐射固化产品在油墨和涂料市场中的占比仍然较低，未来发展潜力较大，并呈现出逐年增长的态势。
从具体光引发剂类型来看，由于UVLED紫外灯光源设备具有低能耗、长寿命、体积小、便携性等优势，市场对其适配的光引发剂需求更为突出。这类光引发剂主要适用更靠近可见光波长的较窄紫外波域（如365nm、385nm、395nm和405nm等），包括阳离子型光引发剂和部分大分子型光引发剂。预计未来市场对这些新型光引发剂的研发投入和推广力度将继续加大。此外，光引发剂未来的重点发展方向还包括：更低VOC含量且更适合全自动化喷涂的水性UV固化材料、可应用于日常生活密切相关领域的低气味光引发剂，以及用于显示屏和芯片制造过程中的光敏剂等。
自2015年以来，我国先后颁布了《“十三五”节能减排综合工作方案》《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》以及《“十三五”挥发性有机物污染防治工作方案》，大力推动辐射固化材料等环保材料的发展，减少污染排放。《战略性新兴产业分类（2018）》《打赢蓝天保卫战三年行动计划》《产业结构调整指导目录（2019年本）》中更明确了辐射固化材料逐步替代传统油墨材料、实现绿色低碳发展的战略地位。2022年，党的二十大报告将“人与自然和谐共生的现代化”上升到“中国式现代化”的内涵之一，再次明确了新时代中国生态文明建设的战略任务；2023年国务院发布的《新时代的中国绿色发展》白皮书，明确了要以节能、减排、增效为目标，发展绿色产业，促进传统产业绿色转型。《制造业绿色低碳发展行动方案（2025－2027年）》要求加快绿色科技创新和先进绿色技术推广应用，强化新型工业化绿色底色。
2026年7月财政部、税务总局、生态环境部联合印发的《征收挥发性有机物环境保护税试点实施办法》，将对印刷业、汽车制造业等八大行业征收VOCs排放税，将有效促进光引发剂销售。此外，2024年国务院审议通过的《产业结构调整指导目录（2024年本）》明确了将“低VOCs含量的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子等重点领域的高性能涂料及配套树脂；用于光诊疗、光刻胶、液晶显示、光伏电池、原液着色、数码喷墨印花、功能性化学纤维染色等领域的新型染料、颜料、印染助剂及中间体开发与生产”列入鼓励类目录。2024年工信部等九部门关于印发的《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》也从涂料、染（颜）料、农药、专用化学品、化工新材料等方面细化了上述要求。2024年工信部印发的《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》将能应用于光刻胶的高端光引发剂列入其中。同年，工信部印发的《“增材制造与激光制造”重点专项2024年度项目申报指南》将新型光固化材料应用于增材制造作为基础研究方向之一进行列明。以上方向明确了具有环保节能、含有较高技术含量、能够支持搭配高精尖产业的光固化产品将在未来获得更大的发展空间。在有力的政策支持下，国内光引发剂产品的国际竞争力将得到进一步增强。
随着全球环境保护意识的持续增强，辐射固化技术的应用领域正在加速拓展，其应用范围已从最初的印刷板材制造逐步延伸至光电子、信息和通信等高科技产业。下游辐射固化产品有UV涂料、UV油墨、UV胶粘剂和光刻胶等，光引发剂在众多行业中均展现出广阔的应用潜力与发展前景，具体如下表所示。
如用于PCB线路板油墨、光刻胶（可分为PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶）
下游市场中，PCB线路板受AI算力提振影响，需求量有望实现复苏，可对光引发剂等光刻胶专用电子化学品需求或形成有力支撑。根据Prismark统计，2024年全球PCB总产值为735.65亿美元，同比增长5.8%；2029年预计将达到946.61亿美元，年化复合增长率为5.2%。其中，2024年中国大陆PCB产值为412.13亿美元，占全球总产值的56.0%，2029年预计将达到497.04亿美元，占全球总产值的52.7%，年度复合增长率为3.8%。
此外，辐射固化技术已经广泛应用于食品和化妆品的包装，以及纸币印刷等领域。在3D打印等新兴应用领域，该技术同样发挥着关键作用，公司的光引发剂产品可作为其上游原材料。根据全球知名3D打印制造平台3DHubs数据，2020年全球3D打印产品及服务市场规模约为126亿美元，预计2023-2025年市场增速达到最高23.7%；2025-2026年达到20.4%，到2026年，全球3D打印市场规模将超过370亿美元。随着3D打印等新兴应用领域的不断拓展，有望推动光引发剂市场快速增长，公司未来计划切入3D打印行业中高附加值耗材的上游原材料领域。
下游产品的创新与持续发展为光引发剂市场提供了长期稳定的需求支撑。但近年来，受市场需求结构调整，部分下游市场需求增速放缓，下游辐射固化类产品整体配方价格快速下行，导致光引发剂价格承压。通过持续的技术创新，光引发剂的综合性能和效果不断提升，辐射固化新材料替代传统油墨和涂料的趋势愈发明显。此外，我国光固化产品使用比例低于发达国家，未来市场放量空间依然广阔。随着经济复苏和下游需求回暖，下游客户对新产品的尝试意愿增强，预计辐射固化行业将逐步摆脱低迷态势，未来发展前景可期。
公司目前的核心中间体产品为巯基化合物及其衍生物，并战略拓展含磷阻燃剂等品类，广泛应用于医药、农药和染料等下业。近年来，随着上述行业对中间体需求的持续增长，含硫中间体产品的市场空间不断扩大。同时，含硫系列新产品在新兴材料领域的应用场景日益丰富，尤其在光固化材料开发中，其重要性愈发凸显。目前，市场上的多款含硫光引发剂、含硫单体低聚物等UV固化产品在制作的完整过程中均需使用巯基类原料。含硫化合物还在高折射率光学材料、特种工程、塑料工业橡胶、助剂等多个材料领域中作为关键合成原料。此外，公司向含磷阻燃剂方向进行拓展布局，磷系阻燃剂可以有效避免含卤阻燃剂燃烧过程中产生的烟雾问题，同时解决了无机阻燃剂添加量对机械性能减损的缺点，因此能广泛应用于军工、新能源汽车、5G基站等领域。
在政策方面，2022年，工业和信息化部、发展改革委等九部门联合发布了《“十四五”医药工业发展规划》（以下简称“《规划》”），《规划》提出了六项具体目标，对医药产业链发展提出了“产业链供应链稳定可控。医药制造规模化体系化优势进一步巩固，一批产业化关键共性技术取得突破，重点领域补短板取得积极成效，培育形成一批在细分领域具有产业生态主导带动能力的重点企业”的目标。国务院审议通过的《医药工业高质量发展行动计划（2023-2025年）》提出“要着力提高医药工业和医疗装备产业韧性和现代化水平，增强高端药品、关键技术和原辅料等供给能力”。此外，在《产业体系调整指导目录（2024年本）》将“高效、安全、环境友好的农药新品种、新剂型、专用中间体、助剂”纳入鼓励类目录。相关产业政策的制定为医药制造及医药、农药中间体行业的发展提供了明确、广阔的市场前景，为企业提供了良好的生产经营环境。国际方面，欧盟的(EU)2019/2021明确指出：电子显示器的外壳和底座中不允许使用卤系阻燃剂，该指令已于2021年3月实行。该政策的执行意味着伴随全球对环保与安全的逐步重视，将会为磷系阻燃剂带来很大的替代空间。
公司中间体产品广泛应用于医药、农药、染料等下业。其中医药行业，从长期来看，我国医疗卫生支出占GDP的比重远低于欧美发达国家，随着人口老龄化与人们健康意识的增强，医药中间体的需求未来将逐步平稳提升。根据Frost＆Sullivan数据，全球医药市场规模预计2032年将增长至23,449亿美元，2024-2032年复合增长率为4.49%，而我国医药市场规模预计2032年将达到26,450亿元，2024-2032年复合增长率约为5.4%。医药行业的增长将会带动医药中间体的需求。据MordorIntelligence研究报告指出全球医药中间体2024年市场规模预计为423.10亿美元，2029年预计将达到605.20亿美元，2024-2029年的复合年增长率为7.42%。据前瞻产业研究院数据，2020年我国医药中间体市场规模增至2,090亿元人民币，预计到2026年我国医药中间体市场规模有望突破2,900亿元人民币。
农药行业，从长远视角看，在粮食安全战略地位持续攀升、全球耕地资源约束趋紧的宏观背景下，农药作为维系农产品产出效率与品质稳定的核心投入品，其刚性需求将随着人口增长及消费升级而稳步扩容。据QYResearch数据，2024年全球农药市场规模为790.6亿美元，预计到2031年CAGR将保持6.0%，达到1185.1亿美元，中国作为主要生产国将承接60%以上增量。根据未来智库数据，2025年我国农药行业市场规模达到约1,500亿元，同比增长11.5%，预计到2030年，我国农药市场规模将增至1,896亿元。
此外，染料行业短期来看竞争加剧，行业景气度有待验证。但从长期来看，高端、环保染料将有长足空间，国家发改委印发的《产业结构调整指导目录（2024年本）》指出，将“功能性化学纤维染色等领域的新型染料、颜料、印染助剂及中间体开发与生产”列为鼓励类项目，环保法规的日益趋严有望推动行业进一步向优质规模企业集中。
精细化工行业生产过程中会产生废气、废水和固体废弃物等污染物。随着国家环保监管力度的持续加强和公众环保意识的不断提高，未来监管部门可能出台更严格的环保标准，对行业内企业提出更高要求。在此背景下，部分高污染、高能耗、恶性竞争的企业将逐步退出市场，行业整体将步入以技术、环保和效率为核心的良性竞争格局，将有效推动企业的可持续发展。
报告期内，公司依托自主知识产权，从事光引发剂、中间体（巯基化合物以及含磷化合物系列产品）的技术研发、生产组织与销售业务。盈利主要来源于上述产品销售收入与成本费用的差额。
公司的光引发剂产品采用标准化生产，各道工序均遵循严格流程标准，确保产品质量稳定可控。中间体（巯基化合物以及含磷化合物系列产品）则根据客户需求进行针对性研发与生产，满足客户的个性化需求。公司光引发剂产品907、ITX、BMS、369、379、637A等，从基础原料生产到成品销售，实现全流程自主管控，凭借全产业链优势保证了产品低成本与高质量。
公司采购模式主要分为两种：其一为通用类化工原材料的采购。公司主要原材料均为大宗通用型化工原料，市场供应充足。采购时，公司通常选取两家以上的供应商询价，综合评估供应商资质、报价、产品质量等因素后确定供应商，并签订采购合同。公司定期会对供应商进行重新评估及动态调整；其二为定向采购，即根据客户需求从指定供应商或客户处采购。公司根据指定供应商或客户的报价测算产品成本，向客户报价，双方确定最终售价后进行原材料采购。
采购数量及流程方面，公司依据订单、销售预测和生产计划定期安排物料采购。对于通用化工原料的常规采购，生产计划部门每月末制定月度采购计划，经审核批准后交采购管理中心询比价，并对该供应商的历史供货情况进行评估，最终确定供应商、数量及价格。采购合同经审批后签署，采购部门跟踪合同执行情况，货物送达后生产基地的检验部门验收，确认原材料入库后将相关情况反馈至采购部门，采购部门持续评估供应商供货能力。
对于新开发供应商，首先由采购部门向潜在供应商索要样品，并交由质检部门检测、登记备案。产品技术指标符合条件的，经质检部门同意，采购业务部门进行小批量采购试用，经小批量使用验证能够满足公司正常生产需要的，列入公司待认定合格供应商。后续由采购部门组织质检、生产等部门，必要时协同研发部门对潜在合格供应商的资质、生产能力、生产环境、价格、交期、付款方式、质保体系等进行综合考察，符合公司条件的，列入公司合格供应商名录。
生产模式主要包括：第一，稳定客户的连续生产模式。根据客户合同要求及采购习惯定期进行原材料采购并组织连续生产；第二，按需定制化生产模式。巯基化合物及衍生物产品由于具有品种繁多,可根据不同客户要求提供定制化生产服务，满足客户对高品质定制化学品的需求。
从产品生产布局来看，光引发剂产品，为确保满足客户需求和供应稳定，公司布局在了浙江上虞与 内蒙古阿拉善两个生产基地；而中间体（巯基化合物以及含磷化合物系列产品）则布局在了浙江上虞、 江西彭泽和内蒙古阿拉善三个生产基地。个生产基地当月生产计划，生产基
地据此生产计划组织生产。公司为应对市场变化及客户的临时需求，会根据市场情况备有一定的安全库存。
报告期内，公司销售实施统一管理，由全资子公司寿尔福贸易负责统一对外洽谈、对外报价及客户服务。具体实施过程中，部分产品由寿尔福贸易直接与客户签订合同并对外销售，部分由扬帆新材及子公司江西扬帆和内蒙古扬帆直接与客户签订合同并对外销售。公司的具体销售模式包括：①直销模式：公司产品直接销售至终端客户，通常与采购量较大的客户签订长期合约。
②经销商模式：经销商模式分为三种，第一为公司根据订单直接向经销商发货，由经销商对外销售；第二为终端客户指定经销商采购，公司向经销商开具发票，但产品直接送达终端客户；第三为公司作为终端客户的合格供应商，向其指定经销商销售。
③定制化模式。鉴于中间体行业技术密集、流程复杂，为提升盈利能力，跨国公司常将其所需的中间产品通过合同委托给专业生产厂商生产，受托厂商按照客户指定的产品标准进行生产，并通过直销或经销商模式将成品销售给委托客户。采用此种销售模式的主要针对中间体的销售，公司在维持常规销售模式的同时，高度重视定制化销售模式。
公司高度重视研发工作，公司建立了完善的新产品开发管理流程，将产品开发分为结构设计、筛选、优化、工艺开发（小试、中试、试生产）、工艺改进等关键阶段，每个阶段都有清晰的技术和业务评审决策标准进行管控，以实现精准管控，并通过项目管理的方式对整个开发过程进行有效管控。
公司始终将研发工作置于重要战略地位，为确保研发流程的科学性与高效性，构建了一套完备的新产品开发管理体系，将产品开发细分为结构设计、筛选、优化、工艺开发（涵盖小试、中试及试生产）以及工艺改进等关键阶段，每个阶段均配备明确的技术与业务评审决策标准，以实现精准管控。
光引发剂作为辐射固化技术中的关键配方成份，广泛应用于UV油墨、UV涂料、UV胶粘剂和光刻胶等紫外光固化产品。我国在全球光引发剂生产领域占据重要地位，国内企业经过长期市场竞争，已形成显著的领先优势。当前，行业内的主要参与者包括本公司、IGM、久日新材、强力新材及固润科技等，上述企业在生产管理、规模效益、产品质量及研发能力等方面展现出较强的综合竞争力。未来，随着国内对化工企业的环保标准日益提高，以及下游应用领域的高端化发展，行业集中度有望进一步提升。
公司已在浙江上虞和内蒙古设立了光引发剂生产基地，能够规模化生产184、1173、TPO、907、369、379、ITX、BMS等多种产品，确保了供应的连续性和可靠性。尽管行业近年来逐渐从周期性低谷走出，但仍面临竞争加剧和下游需求波动的双重压力，公司通过积极的定价策略、优质的产品质量和稳定的供应能力，在激烈的市场竞争中保持了自身的优势地位。
2、精细化工行业（医药、农药、染料等有机中间体、含磷精细化学品）公司在医药、农药、染料等行业的有机中间体市场中占据稳固地位，凭借长期的研发优势和工业化生产经验，已经形成稳定的下游客户群体。近年来，公司持续加大研发力度，不断推进产品创新和升级，进一步巩固了在该类中间体领域的竞争力和市场优势。作为国内巯基化合物产品系列较为齐全的企业之一，凭借先进的生产技术与高标准的环保投入，构筑起较高的行业壁垒，使得报告期内市场竞争相对和缓，公司的市场份额保持稳定。
报告期内，公司积极拓展研发领域，着手研发含磷、含硫的精细化学品。磷、硫是生物体和自然界中广泛存在的元素，对于基础化工和现代农业具有重要意义。绿色农药中的高级中间体和原料药，包括含硫、含磷化合物，可根据不同用途分为杀虫剂、杀菌剂、除草剂等类别；同时，这些高级中间体广泛应用于治疗老龄化相关疾病的药物中，如控高血压和高血脂药物、防心脏病和抗心血管硬化类药物、抗心律失常类药物、抗抑郁类药物、抗病毒类药物和疫苗类药物等。
磷基功能材料凭借其独特的物理化学特性，在国防军工、科学技术创新、现代农业及工业制造等领域发挥着不可替代的作用。在5G/6G通信材料、清洁能源系统、高能量密度锂电池等前沿科技领域，磷基材料的战略价值日益凸显，已成为相关产业技术升级的核心支撑。公司聚焦于绿色高效磷硫化合物制备工艺的研发创新，重点突破绿色低碳环保型磷硫材料制造技术体系，着力构建可持续发展导向的技术路径。目前，公司在磷基原料合成技术领域实现重大突破，成功开发新一代高效合成工艺及资源循环再利用技术，此外公司正开展在覆铜板用电子级含磷中间体及阻燃剂、红磷的高纯化技术等方面布局研发。
报告期内，下游需求出现波动，公司根据市场情况灵活制定定价策略，执行优势产品的市场切入战略，努力提升产品品质满足市场需求，不断巩固公司产品的销量及市场地位。上半年，公司实现营业收入4.62亿元，较上年同期下降2.34%，第二季度较第一季度营业收入环比增长约27.58%。尽管上半年实现归属于上市公司股东净利润为664.45万元，较去年同期同比下降71.28%，但经营态势已逐季向好。
特别是第二季度，公司实现环比扭亏，单季盈利981.07万元，实现业绩总体稳定，公司产品结构的进一步优化。
光引发剂销售量和销售价格同比较为平稳，报告期营业收入12,375.95万元，同比下降2.96%；巯基化合物及衍生品由于受客户采购周期影响，营业收入24,290.59万元，同比下降19.15%；公司积极调整产能和产品结构，在农药、阻燃剂等其他产品方面取得一定进展，其他产品营业收入合计9,520.61万元，同比增长111.71%。公司第二季度较第一季度营业收入环比增长主要系巯基化合物及衍生品下游客户采购周期影响。
报告期净利润为664.45万元，较去年同期同比下降71.28%，但第二季度，公司实现环比扭亏，单季盈利981.07万元。主要原因为：
（1）巯基化合物及衍生品由于受客户采购周期影响，导致营业收入下降直接影响营业利润，虽然其他产品营收增长较快，但产能利用率不足，毛利率较低，不能弥补巯基化合物及衍生品营业收入下降减少的营业利润。整体毛利率同比下降0.95个百分点，毛利润同比减少；公司第二季度较第一季度净利润扭亏为盈，主要系巯基化合物及衍生品下游客户采购周期影响。
（2）由于职工薪酬、办公费、中介服务费、维修费等管理费用支出同比增加；（3）存货增加计提的存货减值损失同比增加。
面对当前多变的市场环境，公司将继续提升产品品质同时重视服务质量，不断提升客户黏性与忠诚度，公司将继续采取有效措施，优化成本结构，提高运营效率，并积极探索新的市场机会。董事会对公司的长期发展和市场潜力保持谨慎乐观，同时也意识到当前市场仍具有不确定性，公司将持续关注市场动态，灵活调整策略以应对未来的市场变化。
公司围绕硫磷基础化学研究，基于巯基化合物核心平台物，成功构建涵盖907、ITX、BMS、369、379等多型号的光引发剂产品矩阵，深度绑定医药、农药、染色的领域供应链，战略布局含磷阻燃剂板块，并实现阳离子硫鎓盐系列新产品的研发突破。依托全产业链垂直整合优势，公司通过工艺协同与资源优化配置，形成显著的成本管控能力和市场风险抵御机制，确保产品生产稳定性与盈利能力的持续提升。现阶段，公司着力推进以“产业链效能与工艺创新力”双核驱动的新型硫磷化工研发体系，重点突破高性能、高的附加价值产品的技术壁垒。通过持续强化技术领先优势与产业规模效应，公司正加速巩固其在光引发剂、中间体以及阻燃剂等领域的战略地位。
本公司、江西扬帆和内蒙古扬帆均为高新技术企业，公司于2021年被认定为浙江省企业研究院（浙江省扬帆新材硫磷化学企业研究院），2022年建立浙江省博士后科研工作站，2023年被认定为浙江省专精特新中小企业，2025年被认定为专精特新“小巨人”企业。此外，公司自2021年以来相继引进了硫磷化学、光固化等领域的多位国家级海外高端人才，相关研究项目先后入选了浙江省重大研发计划、“领雁计划”等研发攻关项目，重点针对系列含硫磷精细化学品、高端阻燃剂、含磷光固化新材料、高端光固化配方及其原材料进行技术攻关。
公司十分重视新的产品、工艺、技术的研发与应用，持续创新获得自主知识产权是公司维持市场优势地位的核心竞争力，截止报告期末，公司累计获授发明专利48项，实用新型专利15项。拥有研发人员154人，包括硕士学历11人，博士学历3人。本报告期，公司研发已进入中试阶段项目共有5项，处于小试阶段的项目有19项。
新产品研发方面，公司在本报告期内有如下进展：（1）含硫高折射率单体BEPS、BEDS已完成中试验证，工艺路线进一步成熟，并已向下游客户提供公斤级样品开展性能测试和应用评价；（2）新型光引发剂领域的硫醚类、亚砜类阳离子光引发剂相关产品已完成实验室开发，并向客户提供公斤级样品进行应用验证，产品性能及市场适配性正在进一步评价；（3）光固化配方产品，公司已成功开发多款UV胶产品，涵盖高折射率UV胶、耐高温芯片UV胶、低收缩UV胶、光学玻璃粘接UV胶等，产品均通过客户放大验证。
报告期内，公司依托硫磷化学企业研究院，持续加大含磷系列新产品的研发布局，围绕高纯含磷材料的制备技术及应用场景持续拓展。重点开展了以下工作：一是覆铜板用电子级含磷中间体及阻燃剂的应用研究，围绕阻燃剂DPO、XDPO、EDPO等品种推进工艺开发与客户验证；二是三苯基氧膦的高值化应用研究，推动磷资源循环利用与高附加值转化；三是红磷的高纯化技术研究，探索面向高纯应用场景的提纯技术路径。上述研究系公司在“低成本、高纯度、高附加值”含磷化学品技术积累上的自然延伸，将为公司在含磷系列产品领域开辟新的成长空间。
校企合作方面，公司继续保持与浙江大学、同济大学、湖南大学、海南大学等校企的紧密合作，引进关键技术人才，密切技术交流，逐步的提升研发团队综合实力。
公司高度重视生产设备投入与更新改造工作，近年来通过有序推进浙江生产基地改造、提升内蒙古生产基地运营效率，已构建起集功能完整性、管理科学性、后勤保障性于一体的综合生产平台。该平台具备双重战略价值：对内可实现规模化降本增效，强化产品市场竞争力，并为研究院项目提供覆盖小试、中试至工业化生产的全流程支撑；对外可作为合作研发生产平台，通过技术引进与团队协作，实现资源互补模式降低合作方投资风险，加速项目落地进程。该战略布局既提升了产能利用率，又实现了产品矩阵的多元化拓展，推动产业链纵向深化与横向延伸，全面强化公司在全产业链的竞争优势。同时，在技术沉淀与创新实践的双向驱动下，公司持续提升技术储备与创新能力，形成可持续的核心竞争力培育机制。
在安全方面，公司严格遵循国家安全生产法律法规及行业标准，系统推进安全标准化建设：通过健 全安全管理制度体系，持续升级安全设施设备，实施全员分级安全培训，构建预防性隐患排查机制与应 急管理体系，形成制度规范、设施完备、人员专业、响应高效的闭环管理模式，保障生产全流程安全可 控。报告期内，公司专门聘请安全管理专家，进行多次“6S”全面检查，对企业生产管理全流程进行严格 规范，消灭企业生产办公环境脏乱差的现象，及时发现并整改可能存在的安全隐患，力求实现现场管理 标准化及6S管理工作常态化，提升员工精神面貌与企业形象。 在环保方面，各生产基地配备了比较完善的环保设施，建立科学的绿色工厂组织架构，明确各部门 职责分工，严格贯彻实施各项法律法规，确保工厂运营规范化；积极推广清洁生产和绿色工艺，引进先 进管理理念，推动绿色工厂持续、健康、稳健的发展。 各生产基地系统推进环保设施标准化建设：通过配置废气处理、废水回收处理及固废资源委托处理， 建立覆盖生产全流程的环境治理架构。在管理机制层面，设立专门的环境监测部门，明确各车间与各层 级的环保责任，严格执行国家环保法规要求；同步实施环保生产工艺技术改造，从源头防控污染，持续 完善绿色工厂可持续发展模式。 （五）营销服务优势则作为子品牌，专攻巯基系列新产品的营销。鉴于光引发剂与巯基化合物行业技术壁垒特征，公司组建了覆盖研发、应用及服务全链条的支持团队，致力于为客户提供定制化、专业化的服务与集成式技术解决方案。
依托长期行业经验积淀，公司建立“产品+服务”双轮驱动模式：通过构建配方动态优化体系与工艺参数体系，实现对定制需求解决方案的快速响应；同步完善需求传导——研发适配——生产响应的全周期服务机制，强化技术赋能对产业链效率的提升效应。此外，公司构建工艺验证平台实现品质全程可控，将客户需求、产品品质与研发生产效率相互协同连接。
公司通过定期参加跨国展会、客户拜访等方式，不断拓宽营销网络，构建覆盖重点市场区域的多维网络体系；通过深度解析客户的潜在需求，形成定制化服务方案与市场端精准适配，实现市场渗透的广度与精准度的战略平衡。公司运用市场趋势分析与前瞻性数据预测，积极探寻新兴市场机遇，指导研发方向，保持与客户需求及市场动态的同步，为客户提供更为细致、前瞻性的服务体验。
历经多年的积淀与磨砺，公司已锻造出一支成熟、稳固且专业化的管理团队，并同步构建了与之配套的高效且全面的制度管理体系。公司的核心管理团队成员均具备丰富的化工、营销、管理等领域经验，能准确把握市场和技术发展趋势。团队构成均衡多元，知识结构覆盖生产、管理、营销、研发、财务等关键环节，且均在各自专业领域内积累了逾二十年的丰富实战经验，形成战略决策与运营执行的复合型能力矩阵。
近年来，公司积极引进包括两位国家级海外人才等国内外顶尖人才。报告期内，公司加大对中间体及辐射固化两大领域前瞻性研究与项目开发的研发投入，并对相关的研发团队进行优化扩充。公司秉持开放合作的理念，主动与知名高校及行业领军企业开展研发协作，构建了深度融合的产学研创新体系，并定期邀请各领域权威专家进行指导、讲座，为公司的重要决策提供专业见解与指导，确保战略规划的前瞻性和科学性，为公司的持续发展与核心竞争力的提升奠定坚实基础。
公司持续推进高端人才引进与培育计划，聚焦中间体合成及辐射固化研发技术团队建设。强化产学研协同创新，与国内外顶尖学术机构及行业龙头企业建立战略研发联盟，组建由权威专家组成的智囊团，打造从基础研究到技术转化再到产业应用的全链条创新体系。
与此同时，公司在发展中不断探索与总结，适时确立了企业发展的使命、愿景、战略。在“仁德文化”的引领下，致力于打造成为：回报投资者、令股东满意的企业；安全环保、有稳定收入的、让员工喜欢、有归属感的企业；对财政税收有贡献、促进就业、获得社会认可、具有责任感的企业；能为客户创造价值、解决客户问题、让客户尊重的企业。
公司致力于让每一位员工都能够充分认识到自身的角色和责任，并积极参与公司各项工作。全体员工都将以实现公司使命和愿景为己任，全力打造出更加优质的产品和服务，为客户创造价值，推动公司持续、健康发展。